３月２０日（金）スピース！
Marzo Venti (Venerdi) Veinte de Marzo (Viernes) こんなゴールドのグラフがあります。イラン戦争が始まった直後は上げて、でも下がってきている。WSJの記事です。 金価格は木曜日には5.9%（1オンスあたり289.20ドル）値を下げました。銀先物も1トロイオンスあたり8.2%下落し、7営業日にわたる一連の下落幅は累計で約20%に達しました。 貴金属は通常、「安全資産（セーフヘイブン）」とみなされ、戦争やインフレ、その他の市場の混乱期において、投資家に安心感をもたらす存在とされています。では、なぜその後13%以上も下落してしまったのでしょうか。 大きな理由の一つとして、金が「インフレ期待の高まり」と「世界的な利下げへの期待の後退」という、昨今の市場環境における新たな「犠牲者」となってしまったことが挙げられます。金価格は一般的に、金利が低く、金という現物を保有し続けることによる「機会費用（オポチュニティ・コスト）」が低い局面で上昇しやすい傾向にあります。逆に金利が高い局面では、投資家は金を売却し、債券のように安定した収益をもたらす他の資産へと資金を移す傾向が強まります。 今週、米国および欧州の中央銀行は、金利の引き下げペースが、投資家が当初予想していたほどにならない可能性があるとのシグナルを発しました。中東情勢の緊迫化、およびそれに伴うエネルギーショックが、経済成長に関する彼らの見通しを不透明なものにしているのです。戦前、金融市場はFRBによる2回の利下げを予想していました」「しかし今日、市場は年内の金融緩和は一切行われないというシナリオを織り込んでいます」 2022年にも同様の展開があり。当時はロシアによるウクライナへの全面侵攻を受け、エネルギー価格が急騰し、インフレを加速させた。その年の4月から10月にかけて、金価格は7ヶ月連続で下落しました。 過去1年間にわたり金ETFへ多額の資金を投じてきた投資家たちの間で、この貴金属に対する熱意に冷え込みの兆しが見えています。木曜日は個人投資家が金ETFとして最大規模を誇る「SPDRゴールド・シェア」を売り越す、6営業日連続の日でした。これは、個人投資家の金に対する投資意欲が減退しつつあることを示しています。 プロの投資家も貴金属のポジションを縮小中です。ソシエテ・ジェネラ...
